外资持续“加码”彰显中国市场魅力

大幅增持中国国债、加快投资境内股市……今年以来，外资机构对中国境内金融市场投资力度之大实属少见，人民币资产在全球金融市场颇受欢迎。

中国市场魅力有多大？从以下数据，可见一斑。

人民银行数据显示，截至11月底，境外机构在银行间市场持债规模同比增长26.77%至3.93万亿元人民币，入市境外机构主体同比增长13.1%。万得数据显示，截至12月28日，今年以来A股市场北向资金净买入4188亿元，是2020年全年净买入总额的两倍有余。

那么，人民币资产到底“香”在哪儿呢？在外资机构眼中，人民币资产最吸引人的是其背后中国经济的稳定性、确定性、成长性。

“在新冠肺炎疫情全球蔓延的背景下，中国抗疫全球领先，提前开始的复苏带来了更强的基本面韧性。”野村东方国际证券研究部主管高挺说，“中国经济稳健的表现以及生产活动的顺利推进，强化了中国企业展业的确定性。”

数据显示，2021年前三季度国内生产总值同比增长9.8%。从2020年成为全球唯一实现正增长的主要经济体到2021年经济增长超预期，中国经济的韧劲和实力再次展现。

“买中国资产就是买成长。”德国商业银行高级经济学家周浩说，中国经济一直是全球重要的增长引擎，外资配置中国资产体现了外资对于收益和成长的追求。

看面子，还要看里子。中国改革举措、经济决策和执行力，让外资机构持续看好中国市场。

摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，中国在2021年启动的一系列跨周期的改革举措有利于提升经济增长的稳定性，在科技方面推出的很多新措施能够提升社会全要素生产率，中国有望维持高于其他经济体的长期潜在增长率。

“我们认为中国经济正在适应增长放缓但更为稳健的新局面，这与2021年中国决策层描绘的‘双循环’‘共同富裕’以及‘跨周期管理’的政策框架相呼应。”高盛首席中国经济学家闪辉认为，中国政府对于经济增长的着眼更为长远，虽然中国经济转型可能会经历一些阵痛，但有望铸造更均衡更稳健的增长模式。

中国持续扩大金融对外开放，让外资机构有更多渠道投资中国市场。

10月29日，中国国债正式纳入富时世界国债指数。此前，中国债券已纳入彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场政府债券指数。至此，中国债券悉数纳入全球三大主流债券指数。

来自瑞银证券的估算显示，加入富时世界国债指数将给中国国债市场带来1400亿美元左右的资金。“我们看到全球投资者对国内债券市场进行资产配置的热切需求。加入这些国际重要金融指数不仅进一步推动这种需求发展，同时也驱动国际投资者对中国政府债券的主动和被动配置。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明说。

不久前，中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，这让外资机构对中国经济未来有了更加清晰的认识，让他们投资中国市场更有信心。

贝莱德智库首席中国经济师宋宇认为，中央经济工作会议让市场看到了政策的稳定性和可预见性，很大程度上打消了市场的顾虑。

在周浩看来，2022年中国经济的稳定增长仍然会是一个确定性很强的事件，持续稳定增加中国资产配置是主流外资机构的看法。“国债仍然是外资配置的最主流资产，同时外资也会青睐一些成长性高、景气度高以及符合绿色发展的行业。”

“中央经济工作会议的内容‘稳’字突出，预计2022年财政政策将更加积极，货币政策则将聚焦对实体经济的支持，尤其是小微企业、科技创新、绿色信贷等领域。”德意志银行中国区首席经济学家熊奕说。

2022年，新冠肺炎疫情能否结束？美联储政策转向全球影响几何？……尽管全球经济复苏和金融市场稳定仍将面临一系列不确定性的挑战，但外资机构仍相信人民币资产热度不减，中国市场魅力依旧。

正如上投摩根基金首席市场策略师蒋先威所言，中国国内疫情防控良好，又拥有庞大内需市场，加之跨周期调节政策的推动，国内经济可望保持稳健增长，在全球市场的横向比较中，中国仍会是外资机构不可或缺的投资目的国。

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